深富策略突然爆雷！美股巨头，直线跳水！发生了什么？

　　美股财报季“雷声不断”。

　　受业绩指引不及预期的影响，美股流媒体巨头奈飞股价在美股盘前交易中直线跳水，一度大跌超10%。该公司预计2026年第三季度营收为129亿美元，每股收益0.82元，双双低于预期。

　　有华尔街机构分析指出，目前投资者普遍认为奈飞公司的业务正在恶化。高盛将奈飞公司的目标股价从110美元下调至94美元。法国兴业银行也将奈飞的目标股价从100美元下调至95美元。

　　奈飞大跌

　　北京时间7月17日下午，在美股盘前交易中，奈飞股价大幅跳水，一度大跌超10%，截至17：00，跌幅达9.62%。

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　　消息面上，奈飞在最新发布的财报中预计，2026年第三季度营收为129亿美元，同比增长11.7%，这将是自2023年末以来各季度中最低的同比增幅；预计每股收益为0.82美元。据伦敦证券交易所集团（LSEG），分析师此前预测该公司第三季度营收为130亿美元，稀释后每股收益为0.84美元。

　　奈飞还将全年营收预期区间收窄至510亿至514亿美元，此前预计区间为507亿至517亿美元。这加剧了投资者对于该公司增长触顶的担忧。

　　财报显示，奈飞第二季度实现营收125.6亿美元，同比增长超过13%，略低于分析师预期的125.8亿美元；净利润为34亿美元，同比增长近9%，基本符合华尔街分析师预期。

　　奈飞表示，第二季度业绩增长部分得益于近期提价以及广告业务增长。订阅用户增长也推动了季度业绩表现。

　　奈飞预计今年其广告业务贡献收入将大致翻倍，达到30亿美元，并预测全年营业利润率为31.5%，高于2025年的29.5%。

　　在财报公布前，奈飞股价过去一年已累计下跌逾40%，这表明投资者正担忧该公司继续扩大用户规模或提升营收的空间有限。

　　首席财务官斯宾塞·诺伊曼（Spencer Neumann）在分析师电话会上表示：“我们不以季度为单位管理业务。”

　　他进一步指出，目前奈飞仅覆盖了其可服务市场的约45%，仅占全球电视观看时长的5%，并称公司今年将增加60亿美元营收。

　　奈飞在致股东信中表示：“总体来看，我们的用户参与度仍然保持健康状态。与我们开展的所有业务一样，我们正在努力不断改进。”

　　奈飞表示，从2027年1月起，将把每年两次的观看时长报告减少到每年一次，“以便将重点放在我们的主要财务指标——收入和营业利润上”。

　　奈飞还重点介绍了生成式人工智能在其制作流程中的更广泛应用。公司表示，其目标是通过运用科技手段提升业务的各个方面，从而保持竞争优势。制片方对生成式人工智能的应用“正在迅速扩展”，目前已应用于约300部影片，主要集中在后期制作阶段。

　　华尔街机构集体下调目标价

　　目前奈飞的预期市盈率已降至约21倍，远低于其历史平均水平。目前的估值反映出投资者的展望比其业绩指引更为悲观。投资者似乎将低于预期的业绩指引视为奈飞目前发展阶段更保守的估值倍数合理的佐证。

　　PP Foresight 分析师 Paolo Pescatore 表示，奈飞的第三季度业绩指引“似乎反映了公司管理层的谨慎态度和公司增长模式的自然成熟，而非业务突然恶化”。

　　他补充说，业绩指引“进一步强化了奈飞依然强劲但正进入一个更为稳健的增长阶段的观点，鉴于市场对其一贯的高预期，其容错空间已大大减少”。

　　晨星公司分析称，目前投资者普遍认为奈飞公司的业务正在恶化。管理层决定撤回用户参与度报告只会加剧这种看法，这是导致其股价在盘后交易中出现接近两位数下跌的主要原因。

　　晨星公司进一步指出：“尽管奈飞难以长期维持两位数的销售增长（该公司也预期如此），但我们认为市场反应过度了。预计奈飞未来几年销售增长将进一步放缓，但国际用户持续增长和广告收入不断扩大的机会应该能够使销售增长即使在低迷年份也不会低于个位数中段。”

　　高盛将奈飞公司的目标股价从110美元/股下调至94美元/股，但维持对这家流媒体巨头股票的“买入”评级。法国兴业银行指出，将奈飞的目标股价从100美元/股下调至95美元/股，维持“跑赢大盘”评级。Evercore ISI也将奈飞目标价从115美元/股下调至100美元/股；KeyBanc将奈飞的目标价从115美元下调至92美元。